L’avenir de l’immobilier commercial
Bien que de graves déséquilibres entre l’offre et la demande aient continué d’affliger les marchés immobiliers dans les années 2000 dans de nombreux domaines, la mobilité des capitaux sur les marchés financiers sophistiqués actuels est encourageante pour les promoteurs immobiliers. La perte des marchés des abris fiscaux a drainé une quantité importante de capital de l’immobilier et, à court terme, a eu un effet dévastateur sur des segments de l’industrie. Cependant, la plupart des experts conviennent que bon nombre de ceux qui sont motivés par le développement immobilier et le secteur du financement immobilier n’étaient pas préparés et mal adaptés en tant qu’investisseurs. À long terme, un retour au développement immobilier fondé sur les bases de l’économie, la demande réelle et les bénéfices réels profitera à l’industrie.
La propriété syndiquée de biens immobiliers a été introduite au début des années 2000. Étant donné que de nombreux premiers investisseurs ont été touchés par l’effondrement des marchés ou par des modifications de la législation fiscale, le concept de syndication est actuellement appliqué à des biens immobiliers à rendement de trésorerie plus sains sur le plan économique. Ce retour à de saines pratiques économiques contribuera à assurer la croissance continue de la syndication. Les fiducies de placement immobilier (REIT), qui ont beaucoup souffert de la récession immobilière du milieu des années 1980, sont récemment réapparues comme un véhicule efficace pour la propriété publique de l’immobilier. Les FPI peuvent posséder et exploiter efficacement des biens immobiliers et lever des capitaux pour son achat. Les actions sont plus facilement négociables que les actions d’autres partenariats de syndication. Ainsi, le FPI est susceptible de fournir un bon véhicule pour satisfaire le désir du public de posséder des biens immobiliers.
Un dernier examen des facteurs qui ont conduit aux problèmes des années 2000 est essentiel pour comprendre les opportunités qui se présenteront dans les années 2000. Les cycles immobiliers sont des forces fondamentales dans l’industrie. L’offre excédentaire qui existe dans la plupart des types de produits tend à limiter le développement de nouveaux produits, mais elle crée des opportunités pour le banquier commercial.
La décennie des années 2000 a connu un cycle de boom immobilier. Le flux naturel du cycle immobilier dans lequel la demande était supérieure à l’offre a prévalu au cours des années 1980 et au début des années 2000. À cette époque, les taux d’inoccupation des bureaux sur la plupart des principaux marchés étaient inférieurs à 5 %. Confrontée à une demande réelle d’ diagnostic performance énergétique de bureaux et d’autres types d’immeubles à revenus, la communauté du développement a simultanément connu une explosion du capital disponible. Au cours des premières années de l’administration Reagan, la déréglementation des institutions financières a augmenté la disponibilité de l’offre de fonds, et les sociétés d’épargne ont ajouté leurs fonds à un cadre déjà croissant de prêteurs. Dans le même temps, la loi de 1981 sur la reprise économique et la fiscalité (ERTA) a permis aux investisseurs d’augmenter la “déduction fiscale” par le biais d’un amortissement accéléré, de réduire les impôts sur les gains en capital à 20 % et de protéger les autres revenus avec les “pertes” immobilières. ” En bref, plus de fonds propres et de financement par emprunt étaient disponibles pour les investissements immobiliers que jamais auparavant.
Même après que la réforme fiscale a éliminé de nombreux incitatifs fiscaux en 1986 et la perte subséquente de certains fonds d’actions pour l’immobilier, deux facteurs ont maintenu le développement immobilier. La tendance des années 2000 était au développement de grands projets immobiliers dits « trophées ». Les immeubles de bureaux de plus d’un million de pieds carrés et les hôtels coûtant des centaines de millions de dollars sont devenus populaires. Conçus et commencés avant l’adoption de la réforme fiscale, ces vastes chantiers se sont achevés à la fin des années 1990. Le deuxième facteur était la disponibilité continue de financement pour la construction et le développement. Même avec la débâcle au Texas, les prêteurs de la Nouvelle-Angleterre ont continué à financer de nouveaux projets. Après l’effondrement de la Nouvelle-Angleterre et la poursuite de la spirale descendante au Texas, les prêteurs de la région du centre de l’Atlantique ont continué à prêter pour de nouvelles constructions. Après que la réglementation a autorisé les consolidations bancaires hors de l’État, les fusions et acquisitions de banques commerciales ont créé une pression dans les régions ciblées. Ces poussées de croissance ont contribué à la poursuite des prêts hypothécaires commerciaux à grande échelle [http://www.cemlending.com] allant au-delà du moment où un examen du cycle immobilier aurait suggéré un ralentissement. L’explosion du capital des années 2000 pour l’immobilier est une implosion du capital pour les années 2000. L’industrie de l’épargne n’a plus de fonds disponibles pour l’immobilier commercial. Les principaux prêteurs des compagnies d’assurance-vie sont aux prises avec l’augmentation de l’immobilier. Dans les pertes connexes, alors que la plupart des banques commerciales tentent de réduire leur exposition à l’immobilier après deux ans de constitution de réserves pour pertes et de dépréciations et de radiations. Par conséquent, il est peu probable que l’allocation excessive de dette disponible dans les années 2000 crée une offre excédentaire dans les années 2000.